投資信託の『売買高比率』をチェック！（そのファンド、銘柄を売り買いし過ぎていませんか？）
2022年3月5日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
ファンド保有者が「長期投資」に徹するのは、
そんなに簡単なことではありません。
これは400メートル走ではなく、
42.195キロのマラソンなのだと
自分に言い聞かせる必要があるのです。
ただ、
いくらファンド保有者が
『長期保有』を実践しても、
ファンドそのものが
『頻繁に』銘柄を売買していたらどうでしょう？
これだと
同じ船には乗っているけれど、
運用会社（ファンド）と
あなた自身（ファンド保有者）が、
まったく違う景色を見ていることになります。
投資信託が組み入れ銘柄を
どの程度売り買いしているかって、どうやって知るのですか？」
「運用報告書（全体板）」を見れば分かります。
具体例を挙げてみましょう。
『三菱UFJ日本株アクティブ・ファンド』（愛称:凄腕）の
運用報告書（全体版）
（第18期 決算日：2018年10月30日）
ここに、
『売買高比率』という言葉が出てきます。
「何ですかそれは？」
ファンドって
1年に1回とか半年に1回「決算」を迎えるのですが、
その決算期中において、
どのくらいの規模で
銘柄を売り買いしたかを示す物差しのことを、
（※ちなみに上記ファンドは年に1回の決算です）
より細かく言いますと、
（期中の）『平均の純資産額』に対して、
『株式の売買金額』が
どの程度であったかを示しています。
「スミマセン、株式売買金額って何ですか？」
たとえばファンドが
トヨタ株を1億円分売ったとします。
そのお金で、
日産自動車の株を1億円分買いました。
これで株式売買金額は「2億円」になります。
たとえばですが、
ファンドの「平均純資産額」が100億円で、
「株式の売買金額」が200億円であったとすると、
この株式ファンドは、
ファンド内で保有するすべての銘柄を総入れ替えする（売って→買う）くらいの売買を行ったことになります。
ココ、伝わっていますか？
（※ 平均純資産額は正確には
「期中の平均組入株式時価総額」といいます）
その期中「株式の売買金額」が200億円であったとすると、
売買高比率「2.0」になるのです。
先ほどの運用報告書（全体版）に戻りますが、
三菱UFJ日本株アクティブ・ファンドの
『売買高比率』は？
2.94 でした。
ワオッ！
「1年間で
保有する銘柄をすべて入れ替えして、
なおも売り買いしているということ！」
はい、その通り。
インデックスファンドに比べて、
アクティブファンドの『売買高比率』が
高めになるのはご理解いただけると思いますが、
すべてのアクティブファンドが
頻繁に銘柄を売り買いするわけではありません。
たとえば、
「さわかみファンド」運用報告書（全体版）
（第19期 決算日：2018年8月23日） をご覧いただくと・・。
『売買高比率』は？
0.08 でした。
ワオッ！
（※ 当該ファンドも年1回の決算です）
銘柄の売買をなるだけ行わずに、
バイ・アンド・ホールド（長期保有）を
心がけるアクティブファンドもあるわけです。
ファンドが保有銘柄を
頻繁に売り買いすればするほど、
わたしはそうは思いません・・。
実は運用会社（ファンド）は、
銘柄の売買時に生じる
「売買委託手数料」を
自分ではいっさい負担していません・・。
これらコストを負担するのはいつも
『ファンド保有者』なのです！
この株式を売るべきか、
買うべきかという『判断』が、
甘くなったりすることってないのでしょうか？
換言すれば、
売買にかかる手数料を
運用会社自らがすべて負担する場合でも、
果たして同じボリュームの売り買いを
運用会社は実施するのでしょうか？
これは4時間くらい根を詰めて考える意味がある命題だと思います。
ひとつだけ確かなこと。
それは、
運用報告書（全体版）の「売買高比率」をチェックし、
ファンドが銘柄を売買し過ぎていないかどうかを
私たち自身が監視する必要があるということです。
〇 こんな記事も書いています。
『純資産額に大きな起伏があったら要注意！』（ここが投資信託の難しいところ）
カテゴリ：投資信託あれこれ
