インデックス投資全般

資産泡立つ！）レバナス人気化は投信バブルの象徴か？

2021年11月20日

こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。

先に結論を書きます。

 

 

マーケットという複雑系は
知れば知るほど余計に分からなくなります。

が、ひとつだけ「確かなこと」がありまして、
それは真ん中の状態
すなわち適温の状態のほうが少ない、ということ。

資産市場の状況は、

 

 

どちらかの状態が過半を占めます。
今は「どっちですか？」と聞かれれば『高温状態』だと言わざるを得ないでしょう。

 

 

もちろんこれは「悪い」ことではありません。

資産市場は人間の本性が出る場所で、
ギラギラした「欲望」が制限なく解き放たれるからこそ、マーケットはここまで発展できたわけです。

 

以下、2017年からの「ナスダック100指数」のチャートです。

 

画像元：FRED

 

スゴイですね。

 

 

「ナスダック100指数」とは
米国ナスダック市場の時価総額上位102社からなる、ハイテク企業の殿堂です。
（そうそうたる銘柄が並びます。ただし金融関連の会社はありません）

 

昨年コロナ禍という予想外の特需が起こり、
また金融政策の超緩和も相まって、
情報通信・ハイテク関連企業の株価はうなぎ上りとなりました。

そしてSNS界隈では最近
『レバナス』という言葉が沸き立っています。

レバナス？

違います（笑）

 

 

（運用は大和アセットマネジメント。
ファンドの中身には株価指数の『先物』を用いています。）

 

レバレッジ・ナスダック100なので『レバナス』。

昔からよくある
レバレッジ型（ブル型）の投資信託です。

（11月17日から同様の投資信託の運用を
楽天投信投資顧問も始めたようです。
『楽天レバレッジNASDAQ-100』）

 

 

 

先ほど、
資産市場ではギラギラした「欲望」が制限なく解き放たれる。と述べました。

ナスダック100自体の値動きもけっこう「大きな波」ですが、それに信用（クレジット）を被せて、『2倍の値動きにさせよう！』というのはかなりアグレッシブ（それだけ大きなリスクを負うことになります）

 

 

ヒトは意味もなく、欲望を沸騰させたりはしません。

高騰する『資産』が目の前にあるからこそ、小さな欲望が増幅するわけです。また、増幅させようとする、一部金融機関側の「思惑」もあります。

 

仮にあなたが『レバナス』に投資して半年の間に、たとえば『スリムS&P500（米国株式）』以上のリターンが得られたりすると、その情報は拡散され『レバナス』人気はさらに沸騰します。

 

ためしにYouTubeで『レバナス』と検索して
どんな動画がUPされているかチェックしてみました。

 

 

 

スゴイですね。

 

 

誤解がないよう申し上げると、
レバレッジ型（ブル型）の投資信託は昔からあって、一部の愛好家に根強い人気があります。
それは稀代のリスクテイカーを自認する投機好きの人たちのことです・・。

 

問題は、
初心者の人でも、

たとえば「スリム先進国株式インデックス」と同列で『レバナス』を物色し、安易に購入してしまう雰囲気になっている点でしょう。

 

 

あるいは、
もともとポートフォリオ思考を有していた人の中にも、

 

いつの間にか
・先進国株式という
「大きな部分」としての投資対象から、

・全米株式や、
S&P500株式に投資対象を移し、

そのうちマーケットの高揚感に便乗して、
ちょっと気持ちが大きくなり、

・S&P500株式に投資していた一部を
iFreeレバレッジNASDAQ100に移し替えたというような人がいて・・、

 

まさにこのような事象が、

資産泡立つ！『バブル的現象』と思えてしまうのです。

 

 

 

華々しい直近の成績が、
私たちの欲望に「火」を付け、
独特の「高揚感」が辺りを包み込むわけです。

これは・・

『いつか来た道』です。

わたしにも覚えがあります。

 

 

 

ちなみに、レバレッジ型ETFやレバレッジ型の投資信託を5年、10年持っても、もとの指数の値動きの「2倍」の成績を得ることはできません。

 

 

マーケットが上下を繰り返す中で、レバレッジ型商品を保有し続けると、もとの商品設計から大きく乖離してしまい、長期では原指数よりリターンが劣る可能性すらあります。

 

 

 

また『保有コスト』（運用管理費用）も高めになります。

以下、金融庁の改正概要からの引用。

 

一般的に、先物取引コストを負担しているほか、先物取引の期限（限月）を乗り換える際に、リスクが生じる

 

あるいはテクニカルな話ですが、
レバレッジ型ETFはマーケットが開いている間、いつでも取引が可能ですが、レバレッジ型の投資信託は1日に1度しか「値段」が付きません。

 

 

『レバナス』の場合、

たとえば11月18日（木）に申し込んでも、
―その時点で前日の「ナスダック100指数」は確認できますが、この値は反映されません。―

その翌日の19日（金）朝になって、
米国時間18日の指数が確定し、そこから為替レートも反映して、
『レバナス』の基準価額（約定する価格）が決まるため、

 

 

 

あるいは運用会社は、
『レバナス』を積み立てるという奇怪な？方法を紹介したりしていますが、

そもそも「短期」で
自身の相場観に基づいて「売り買い」する類の商品であるので、積み立てするのにはまったく向いていません！

ここは声を大にして申し上げたいです。

 

最後にちゅり男さんの以下記事もご参照を。

 

 

記載の通り、
ポートフォリオの5～10％だけレバレッジ型商品を持っても意味がありません。

それなら現物ファンド
たとえば「全世界株式インデックスファンド」などを、
全資産内で一定割合を定めて思い切ってホールドされたほうが合理的ですね。

 

 

 

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