レバレッジ型ETFを長期で持った場合の悲しい末路について
2020年11月12日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
あなたも名前だけは聞かれたことがあるかもしれません。
ブル型ファンドとか、ベア型ファンドとか。
たとえば一例ですが、
日経平均株価の1日あたりの値動きの「2倍」を目指すETF、
あるいは、
1日あたりの値動きの「マイナス2倍」を目指すETFなどがあります。
後者は『日経平均ダブルインバースETF』と呼ばれます。
こういう商品を買って
うまく予想が当たれば、
すごく儲かりそうな雰囲気がありますよね？
あるいは投資信託はどうでしょう？
「SBI 日本株4.3ブル」
「SBI 日本株3.8ベア」のようなファンドが存在しています。
ブルとはレバレッジ型、
ベアとはインバース型のことです。
（Bull → 牛。角を突き上げるため上昇の象徴。
Bear → 熊。手を振り下ろすため下落の象徴。）
この種の商品はETF、投資信託いずれのケースも
株価指数の『先物』を組み入れて運用されます。
（商品の特性は、ブル・ベア型投信も、
レバレッジ・インバース型ETFも基本同じです。）
今日は「日経平均レバレッジ」、
「日経平均ダブルインバース」を例に挙げますが、
この種の商品は、長期間保有すると、
想定されるパフォーマンスからのかい離が発生します。
大事なことなのでもう一度、言いますよ。
長く持ち続ければ持ち続けるほど、
想定されるパフォーマンスから大きくかい離していくのです。
下図をご覧ください。
『レバレッジ型・インバース型指数の長期推移』（2005年1月31日～2015年3月13日）
画像元：ライブスター証券
グラフは『日経平均株価』と
『日経平均ダブルインバース（－2倍）指数』と
『日経平均レバレッジ（×2倍）指数』の、
それぞれの『値動き』を示しています。
（期間はおよそ10年間。）
結構、衝撃的な数字ではないでしょうか？
なぜなら、
あなたが「日経平均レバレッジETF」に投資して期待するのは、
日経平均株価の『2倍の値動き』であるはず・・。
ところが上図を見ると、
日経平均株価という原指数より日経レバレッジ指数のほうが、
逆にパフォーマンスが悪くなってしまっています。
「あれ・・？」
このように、原指数（たとえば日経平均株価）が、アップダウンを繰り返すほど、想定されるパフォーマンスからの『かい離』は顕著になってしまうのです！
でも、考えてみれば、その理由は明白でしょう。
冒頭わたしは、
日経平均株価の1日あたりの値動きの「2倍」を目指すのが、
日経平均レバレッジETFです。と申し上げました。
この種の商品はいずれも、
明確に、
『短期でトレードするためだけのモノ』なのです。
ブル・ベア型投信も、
レバレッジ・インバース型ETFも、
2営業日以上持ち続けると、
想定されるパフォーマンスからかい離し始めます。
「iFreeレバレッジ NASDAQ100」も、
「楽天日本株4.3倍ブル」も「楽天日本株3.8倍ベア」も理屈は同じです。
このような商品を意味なく長く持ち続けると、
想定外の悲しい末路が待ち受けているのです・・ご用心、ご用心。
当クリニックでは「個別カウンセリング」（オンライン）を通じて、
iDeCo、つみたてNISA、ポートフォリオの組み方について
具体的にアドバイスさせていただきます。
カテゴリ：インデックス投資全般
