『定率・分配金』という概念について（年2％目標払出型の「分配金」と銘打った投資信託に学ぶ）
2023年1月19日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
まずは誤解がないように・・。
本日、野村アセットマネジメントの
『マイライフ・エール』（年2％目標払出型）という投資信託をご紹介しますが、
決してこのファンド自体を
「お勧め」するわけではありません。
※ここ、要注意。
今日は同ファンドが内包する、
年2％目標払出型の分配金という「しくみ」に注目したいと思います。
投資信託の分配金はふつう、
運用会社の側で「金額ベース」で提示されます。
こんな感じ。
私たちファンド保有者側に
「（分配金を）いくらにして欲しい！」と言う権利はありません。
（それに）そもそも、
積立投資の途上では「分配金」は必要なく、
むしろ「分配金」を出さないほうが投資効率はよくなります。
どうでしょう？
あなたは資産の『取り崩し』を始めるはずです。
「カンさん。その時は
書籍『つみたて投資の終わり方』にあったように、
全資産から、預金、そして投資信託を、年1回手動で取り崩すんでしょ？」
はい、その通りです。
ただ、本を書いた本人なので
正直に言いますが、
自らを律して年1回、
全資産から
「定率」で、
しかも「手動」で
取り崩し作業を行うことに、一定のハードルがあるのも事実です。
年１全資産から粛々と取り崩し作業を続ける・・
以前、こんなツイートをしました。
つみたて投資の終わり方を書きながら歯がゆく思ったのは「オルカン」のようなﾌｧﾝﾄﾞが、定率ベースの「毎年分配金」のｼｽﾃﾑを、ﾌｧﾝﾄﾞ内に内包してくれればよいのに🥺ということ
— カン・チュンド@インデックス投資アドバイザー🙋♂️ (@4649kang) January 12, 2023
即ち現役時代は「分配金なしｺｰｽ」ﾘﾀｲｱ後は「毎年・定率分配金ありｺｰｽ」という使い分けが出来るとか
金額ベースの「分配金」でもなく、
SBI証券や楽天証券で実装している
「投資信託・定期売却サービス」でもなく、
ましてや手動の「取り崩し作業」でもなく、
もしも投資信託自体に、
「定率」で分配金を吐き出してくれる仕組みが存在すれば、それはものすごーくシンプルな取崩し手段のひとつになるとわたしは思います。
『定率・分配金』という概念です。
ちなみに、ですが、
ファンドの『部分解約』と
ファンドの『分配金』は、
どちらもファンド資産を「外に出す」という行為であり、本質的に同じです。
（ファンドを解約する際、信託財産留保額がないという前提。また税金については解約は譲渡所得、分配金は配当所得となりますが、どちらも同じ税率です。）
つまり？
つまり、
ファンドを「定率」で自動的に部分解約していくのと、ファンドの「定率分配金」は同じことなのです。
取り崩しの形のひとつとして、
ファンド自体に「定率の分配金」のしくみを内包する。
冒頭ご紹介した
『マイライフ・エール』の年2％目標払出型では、
次のような解説図表があります。
画像元：野村アセットマネジメント
マイライフ・エール（資産成長型）
マイライフ・エール（年2％目標払出型）
マイライフ・エール（年6％目標払出型） 「投資信託説明書」より
当該ファンドの場合、年6回（奇数月）の分配金としていますが、わたしは「毎月・定率分配金」でも良いと思います。
分配金は年金商品と同じく、
規則的にインカムを得るしくみが商品の側で内包されているため、私たちのほうで段取りをする必要がないわけです。
ただし『マイライフ・エール』そのものは、
運用管理費用が微妙で、
「定率」の分配金の数字もいただけません。
（なぜ、2％、6％にしたのか？）
ファンドが信託財産留保額を設けている点でも、わたしは当該ファンドはお勧めしません。
しかし「定率・分配金」という新たな概念を提示した点は大いに評価する者です。（「目標払出型」という文言は中途半端に感じられるが・・）
当然ですが、
投資信託という『道具』もまだまだ発展途上なのです。
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カテゴリ：リタイアメント・資産の取り崩し, 投資信託あれこれ
