投資信託において『複利の効果』は魔法のことば（でも実際は「再投資効果」があるだけ）
2022年8月28日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
投資をめぐる誤解のひとつに、
投資をすると →「資産が少しずつ増えていく」というものがあります。
投資は不確定要素を常に含むため、
「資産が（規則的に）少しずつ増える」ことはありません！
投資は、
「階段」ではなく、
「ジェットコースター」なのです。
（毎年の結果リターンは大きくブレます。）
FPの井上ヨウスケさんのVoicyを拝聴していたら、『複利効果』という言葉が出てきました。
最初の「挨拶と雑談」のところで井上さんが、
投資の実態が噛み合っていない 居心地の悪さ を吐露されていたのです。
ココ、わたしもすごく共感します。
『複利の効果』というと、
多くの人は「定期預金」を想起してしまいがち・・。
そう、これって階段のイメージです。
でもこの概念は
投資信託には当てはまりません。
新刊『つみたて投資の終わり方』の中でも、
株式ファンド20年間の
毎年毎年の「結果リターン」を
シミュレーションとして列挙しているのですが・・（巻末にて）
それがこちら。
2年目 －11％
3年目 ＋2％
4年目 ＋6％
5年目 －9％
6年目 ＋8％
7年目 ＋11％
8年目 －5％
9年目 ＋6％
10年目 －8％
12年目 ＋2％
13年目 ＋13％
14年目 ＋4％
15年目 －4％
16年目 ＋6％
17年目 －11％
18年目 ＋18％
19年目 ＋3％
20年目 －2％
上記はあくまで仮想のリターンですが、
もう見事に「バラバラ」です。
おまけに20年間運用して、
マイナスの年が「7回」もあります。
現実に起こり得るような数字の『羅列』なのです。
あるいは以下は、
過去90年以上の
「S&P500指数」の
毎年毎年の『結果リターン』です。
もう見事に「バラバラ」。
赤の棒グラフ、マイナスの年も結構あります。
（かつ、マイナスが何年も続くケースもあり・・）
これが投資の現実です。
Voicyの中で
井上ヨウスケさんも発言されていますが、
『複利効果』という言葉は、
金融機関のサイトなどで、
投資信託の効用を表す
「耳障りの良い言葉」として多用されているようです。
『複利の効果』という言葉は噛み合わないと考えます。
なぜなら、こちらの例など、
1年目 ＋8％
2年目 －11％
前年の結果リターン（＋8％）が、
今年のリターンに「良い影響」などまったく与えていませんし・・。
戸惑われるのも当然なのです。
以下、少しだけ込み入った話になることをお許しください。。
唯一、
投資信託（ファンド）の中で、
複利の効果的な現象が存在するとしたら、
債券ファンドにおける、
個々の債券からの「利息」
そして株式ファンドにおける、
個々の株式からの「配当金」、
ファンドの外部には出さず、
ファンドの内部で「再投資している」姿は、
※「分配金」は一切出していない投資信託と想定。
ただ、悩ましいのは、
今、資産を複利で増やしている。と述べましたが、
債券ファンドで
個々の債券からの「利息」を
現にファンドに再投資しても、
株式ファンドで、
個々の株式からの「配当金」を
現にファンドに再投資しても、
債券そのものの値段や
株式そのものの価格が『下がっている』状況下では、
（前年に比べて）リターンがマイナスになることも多々あるわけです。
投資信託という商品で
複利で資産を増やしていることの、イメージのしにくさ、なのです。
投資信託という商品を理解する際には、
「複利効果」という言葉は棚上げして、使わないほうが良いと思います。
（もちろん）
リターンの様子は全然「階段」ではありません！
毎年毎年の結果リターンは（ジェットコースターのように）大きくブレながら、
長い長い『時間軸』のメガネで見た場合に、
Twitter（スペース）でも同じテーマでお話しています(^^)
— カン・チュンド@インデックス投資アドバイザー🙋♂️ (@4649kang) January 14, 2023
カテゴリ：投資信託あれこれ
