投資信託あれこれ

早く「分配金」＝「普通分配金のみ」になればいいのに・・

2021年6月2日

こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。

正直に申し上げます。

投資信託に「分配金」という概念がなければ、
『ゼロから始める！投資信託入門』という書籍のページ数は「半分」くらいに圧縮できるでしょう。

なぜなら、
ファンドの基準価額＝ファンドの『成績』となり、
パフォーマンス評価が断然シンプルになるためです。

 

投資信託をまだよく知らない消費者は、
『配当』がよく出る金融商品
＝「分配金」が多い投資信託であると勘違いします。

これってけっこう罪深い「誤解」です。

個別株式の場合は基本、
利益の中から「配当金」を出しますが、

 

 

 

もちろん、
「定期的なインカム」を求める投資家がいることは承知しています。

しかしその場合も、
投資信託から出す『分配金』の定義を、
もう少し狭めたほうが良いのではないでしょうか？

日本の公募投資信託では、

利益ではないところから出すお金も、
利益から出すお金も
併せて「分配金」と見なしてしまっているためです。

 

たとえば、
米国の投資信託（ミューチュアルファンド）では、
投資家の元本を取り崩して
ファンドが「分配金」を出すことを認めていません。

米国の投資信託が云う「分配金」とは、
ファンド内で発生した配当や利息収入、
それに値上がり益の中から、

ファンド保有者に「利益相当」を還元するお金のこと。

 

 

また、イギリスの投資信託では、
値上がり益の中から「分配金」を出すことをそもそも認めていません。
（ファンドが組み入れる銘柄からの配当、利息のみ・・）

日本の投資信託では・・

利益から出す分配金を「普通分配金」、
利益ではないところから出す分配金を「元本払戻金」と云い、
（※従前は「特別分配金」と呼ばれていた。）

どちらも大きな括りで『分配金』と解釈されます。

 

画像元：ニッセイアセットマネジメント

上記図表を用いてお話ししましょう。

あなたの個別元本が10,000円だったとします。

投資信託の値段「基準価額」が11,000円のときに
このファンドが2,000円の『分配金』を出したとしましょう。

 

この、
分配金を出したあとの
基準価額9,000円は、←⑤のところ。
（11,000円－2,000円）

あなたの『個別元本』より安いですね。

『個別元本』より安い分、
つまり1,000円分の分配金については
「元本払戻金」という名の分配金となります。

利益ではないところから出す分配金！

 

残りの、
あなたの『個別元本』より高い1,000円分の分配金は
「普通分配金」という名の分配金になります。

利益から出す分配金！

・・複雑ですねw

 

 

複雑な制度は、誰の特にもなりません。
制度を維持するためのコストが上がって、

そもそも複雑であるために、その商品の使用を、
多くの人から遠ざけてしまいます。

 

投資信託は他に素晴らしい特徴を備えているので、
金融庁におかれましては一刻も早く、

 

 

すなわち「分配金」＝「普通分配金」というふうに、
制度をシンプル化していただきたいです。

そうすれば、
今よりクリアで澄み切った景色が広がることでしょう。

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