S&P500の銘柄組み入れは（意外と？）厳格に管理されています

2023年9月4日

こんにちは。
投資信託クリニックのカン・チュンドです。

私たちはよく、
市場平均と連動するファンドを買う。という言い方をします。

ここでいう「市場平均」とは、
闇雲に全銘柄を買って成り立つものではありません。

インデックスファンドを「家」に例えると、

その家を建てるためには
必ず『設計図』が必要になります。

その設計図が
「株価指数」と呼ばれるモノです。

私たちは、
指数の算出会社が算出する指数を通じて、
いわば最大公約数化された『市場平均』を日々体感しているわけです。

ところで
世界的にもたいへん有名な株価指数が『S&P500』です。

S&P500とは、
ニューヨーク証券取引所、
ナスダック市場等に上場する銘柄から代表的な500銘柄を抽出し、

（※ REITも含まれます）

浮動株を調整した後の、
500の株式会社の

一社一社の「会社の大きさ」の比率で平均を構成し、それを指数化しています。
（これを『時価総額加重平均』と云います）

この指数を算出する会社が？

「S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス」。

実際にS&P500という指数の中身を選定し、管理しているのは、実は『U.S. Index Committee.』
米国インデックス委員会と呼ばれるコミッティです。

S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスが発行する
『S&P 500® The Gauge of the Market Economy』（PDF）より引用してみましょう。

※注日本語訳はDeepLによる。

S&P500は「米国インデックス委員会」によって維持されています。

委員会のメンバーは全員、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスのスタッフのうち、常勤の専門家です。委員会は毎月開催されます。

もちろん、S&P500では単純に
時価総額（会社の規模）が大きな順番で
『上位500社』を並べているわけではありません。

複数の「物差し」（スクリーニング条件）を保持し、
複眼的に指数に採用する企業を抽出しています。

具体的には・・、

・時価総額そのもの、
・株式の流動性（売買量）

・その会社の浮動株の比率、
・企業の収益などが
具体的な「物差し」であり、

条件を満たす企業群の中から
セクター（業種）のバランスを加味したうえで、指数への採用が決定されます。

けっこう厳格なのですね。

特に、

セクター（業種）のバランスを加味したうえで

という部分こそ、

S&P500の特性を浮き彫りにしていると云えます。

近年はS&P500の中の、
アップルやグーグルやアマゾンなど、

『テック企業』が注目を浴びますが
（実際、S&P500の組入れ上位に並んでいますが、）

エネルギーや医薬、金融、小売なども
『まんべんなく』組み入れられるのがS&P500の特徴なのです。

画像元：CITY INDEX（上記比率は2022年5月時点。Real estateの部分はすべてREITです）

指数とは、
市場（マーケット）の温度を伝える「計器」です。

そしてS&P500指数では、

銘柄の「入れ替え」を年4回検討します。

年4回、必ず入れ替えを実施するとは限りませんが、
下記のように今月（9月）は銘柄入れ替えを実際に行うわけです。

9月18日S&P500の構成銘柄入れ替えが行われます。リンカーン・ナショナルとニューウェル・ブランズが除外され、投資会社のブラックストーンと民泊仲介のエアビーアンドビーが新たに指数に採用されます。

Ｓ＆Ｐ500種にブラックストーンとエアビー採用https://t.co/rAX0ejPpeT @businessより
— カン・チュンド@インデックス投資アドバイザー🙋‍♂️ (@4649kang) September 2, 2023