愚者小路さんの記事で驚いた！安全：リスク資産「5：5」で、リ・バランスの買付け量が最大化する？
2023年8月10日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
昨日の記事の続きとなります。
以下、55歳以降の『一モデルケース』です。
（オルカンとは、
「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）のこと」
わたしは、
預金とオルカン「半々」で保有することで、
リスクをある程度取ることと、
リスクを取り過ぎないことを「両方」満たせると考えています。
上記『5：5』の基本比率は、
これまでのわたしの経験値でした。
が、今回、
愚者小路さんの記事を拝読して、
理論的にも5：5（半々）は間違っていなかったと確信した次第です。
愚者小路さんの記事
当然ですが、
預金（安全資産）：オルカン（リスク資産）＝ 5：5 に「する」ことが大事なのではありません。
それを「維持」することがより重要です。
本日の記事の主眼も
預金：オルカン ＝ 5：5 の『リ・バランス』にあります。
こんな「具体例」
そのお金で預金を買い付ける。
そのお金でオルカンを買い付ける。
その心（こころ）は？
ファンドの一部を売る。
ファンドを買い増しする。
『リ・バランス』とは？
価格が下がったモノを買い増しする「動作」の別称なのです。
今の流れに沿えば、
預金：オルカン＝ 2：8 のほうが、
預金：オルカン＝ 5：5 より、
『リ・バランス』時の
オルカンの買い増し量や、
オルカンの売却量が多くなるイメージがありますが、
実際はそんなことはありません。
愚者小路さんは上記記事内で、
『リ・バランス』時の、
特にリスク資産が下がったケースにおいて、
タイミングを計らなくても、
下がった時に買える現実的な方法である。と述べると共に、
買い増しできる量は異なる。
と喝破されています。
もっとハッキリ言えば、
リ・バランス時の買付け量が最大化するのは
安全：リスク資産の『比率』が半々の時だ。
と主張されているのです。
これには驚きました。
以下、図表をご覧ください。
画像元：愚者小路の400字
『下落局面にリバランスで買付！安全資産とリスク資産の理想比率は？を400字で。』
上図の「前提」は？
安全資産＋リスク資産＝100万円の運用で、
リスク資産を「いくら」買い増す必要があるかを示したものです。
意外や意外。。
比率を変えて試行錯誤的に計算してみると、
興味深いもので
半々から遠ざかるほど買付量は少なくなる。
なるほど・・。そうなのですね。
もちろん、
愚者小路さんが指摘する通り、
リスク資産が増えた場合も、
リスク資産を売却する量が最大化されるのは、
安全：リスク資産＝ 5：5（半々）のケース となります。
『リ・バランス』の第一義は、
保持する「リスク量」を一定にするためですが、
副次的には、
価格が下がったモノを買い増しすることで、
単純なバイ・アンド・ホールドに比べ、
累積的なリターンを積み増す目的があります。
特に退屈な？
「資産取り崩し期」においては、
価格が上がったモノを売って、
価格が下がったモノを買い増しすることは、
ぜひリタイア時までに、
「安全資産」：「リスク資産」＝５：５ を目指しましょう。
最後に愚者小路さんのひと言を。
現在リスク資産100％近くで運用している人もいつかは安全資産比率を高める時がくる。その時の判断の一助になればと思い、一つの豆知識として紹介してみた次第だ。
愚者小路さん、貴重な記事をありがとうございました！
カテゴリ：ポートフォリオ運用
