S&P500指数を深掘り解析してみよう！

2022年12月1日

こんにちは。
投資信託クリニックのカン・チュンドです。

今や誰もが知る「S&P500」。
アメリカを代表する株価指数です。

S&P500とは、
ニューヨーク証券取引所、
NASDAQ（ナスダック）市場等に上場する銘柄から代表的な500銘柄を抽出し、

（※ REITも含まれます）

浮動株を調整した後の、
500社の株式の、個々の大きさの比率で平均を構成して、それを指数化したものです。
（これを時価総額加重平均と云います）

この指数を算出する会社は？
「S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス」。

（同社は『企業格付け』も行っています）

さらに深掘りすると・・・

実際にS&P500という指数の中身を選定し、管理しているのは、実は『U.S. Index Committee.』
米国インデックス委員会と呼ばれるコミッティです。

S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスが発行する
『S&P 500® The Gauge of the Market Economy』（PDF）より引用してみましょう。

※注日本語訳はDeepLによる。

S&P500は米国インデックス委員会によって維持されています。

委員会のメンバーは全員、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスのスタッフのうち、常勤の専門家です。委員会は毎月開催されます。

また、あまり知られていないのですが、

S&P500は単純に
時価総額（会社の規模）が大きな順で500社を並べているわけではありません。

複数の「物差し」（スクリーニング条件）を保持し、複眼的に指数に採用する企業を抽出しています。

具体的には・・、

・時価総額そのもの、
・株式の流動性（売買量）、

・その会社の浮動株の比率、
・企業の収益などが
具体的な「物差し」であり、

条件を満たす企業群の中から
セクター（業種）のバランスを加味したうえで、指数への採用が決定されます。

ここの、

セクター（業種）のバランスを加味したうえで

という部分は重要で、

近年はS&P500の中の、
アップルやグーグルやアマゾンなど、
テック企業が注目を浴びていますが（実際、S&P500の組入れ上位に並んでいますが、）

エネルギーや医薬、金融、小売なども
『まんべんなく』組み入れられるのが特徴なのです。

また、S&P500の時価総額だけで、
アメリカ株式市場（ニューヨーク証券取引所、NASDAQ市場）に上場する全企業の80％程度を占めており、

おおむね米国株式全体の動向を映しているといえるでしょう。

で、今日のワタシはこれだけでは終わりません（笑）

もっとマニアックに「S&P500」を掘り下げてみましょう。

複数のスクリーニング条件を掲げて、採用銘柄を決定する。
の、

『複数のスクリーニング条件』を
さらに具体的に述べれば、

・米国企業であること
・時価総額が53億ドル以上あること

・四半期連続で利益（黒字）を維持していること

・株式に流動性があって（売買量を指すと思われる）、
浮動株が発行済株式総数の50％以上あること

などが挙げられます。

・米国企業であること

の部分は、
さらに深掘りすることが可能でしょう。

『S&P 米国株価指数メソドロジー』（PDF）の中の、

「適格性基準」のところで、
次の文言が挙げられています。

. 米国における固定資産及び売上が全体の大部分を占めていること。ただし 50％を超えていなくてもよい。

これらの要素が矛盾している場合は、米国の固定資産が大部分を占めているかによる。資産情報が不完全な場合は、米国の売上が大部分を占めているかによる。

売上及び固定資産の配分に関する地域別の情報は、企業の年次報告書の内容に基づいて判断される。

なんだか細かくてちょっと官僚主義的文章ですw

それでも、
事細かく、細心の注意をもって「指数」が管理されていることが分かります。

インデックス投資家の投資は、
『指数』に依っているわけです。

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