戦争も物価高も（歴史の中で）何度も繰り返されてきました
2022年3月30日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
マルクス・アウレリウスは「自省録」の中で、
歴史上すでに起こったことの再現である。
と述べています。
戦争をまったく知らない人も、
物価が高騰し身に染みるインフレをはじめて経験する人も、
『歴史』を学ぶことによって
その現象を追体験することが可能です。
上記を一読すると、
まさに「歴史」は繰り返されるのだと実感します。
たとえば先進各国の低金利も
今が初めてのことではありません。
イギリスでは産業革命後、経済が成熟し、
国内の投資機会が減少する中で、
長期金利は19世紀後半どんどん下がっていきました。
（イギリスの永久国債（コンソル公債）の利回りは一時2％を切ります）
総じて言えば、
世の中の金利は10年、20年のスパンで見ても、
あるいは50年、100年と『尺度』を伸ばしてみても、
上がったり下がったりの繰り返しです。
即ち「高金利時代」「低金利時代」をスイングしているわけです。
→ この方向性は今後も変わりません。
『アセット・アロケーション200年の歴史』の、
「第一次世界大戦」の項から当時の様子を引用してみましょう。
インフレ率は戦争の火ぶたが切られる前から上がり始め、
物価は1915年から戦争終結後の1920年までの間に
2 倍に跳ね上がりました（図 2 参照）。
英国の長期国債利回りは
1900年の2.5％から1920年には5.3％まで上昇しました。
上記図では ↑ 第二次世界大戦時も
英国の『物価』が上昇しているのが分かりますね。
戦争は、ヒト、モノ、カネの流れを不自然に寸断します。
国同士にも目に見えない『緊張感』が生まれ、
モノの確保にしのぎを削るようになります。
製造や流通のコストが余計にかかり、
また需給のバランスが崩れることでインフレ傾向になるわけです。
ただ、
歴史的観点から見れば、
この「インフレ高進」→「高金利が常態化」するのも、
決して悪いことばかりではありません。
モノの流通や供給の仕方を抜本的に変えようとか、
新たな産業（業種）に活路を見出そうとか、
さまざまなイノベーション・スピリット（技術革新の精神）を宿してくれるためです。
先ほど、
「高金利時代」「低金利時代」をスイングしている。
とお話ししましたが、不思議と、
「もう、ずっと低金利が続いてしまうのでは・・」という先には高金利時代がやって来て、「もう、ずっと高金利が続いちゃうんでは・・」という先には低金利時代がやって来るものです。
これが『歴史的時間』から見た、世の中の変化なのです。
今後、特にアメリカで展開される
インフレが常態化（高金利化）する世界では、
・それなりの支払い利息を支払える企業だけが生き残る
（しかしながら借り入れそのものは、物価高→借入金の実質負担が減るため、根強い需要あり）
などの変化が見込まれます。
もしかすると、2022年を生きる私たちも、
歴史的観点から見た場合、大きな（大きな）過渡期の『橋』を渡り始めているのかもしれません。
カテゴリ：経済よもやま話
