高配当投資術なのか、無配当投資術なのか？（特にFIREを目指すあなたへ）

2020年11月26日

こんにちは。
投資信託クリニックのカン・チュンドです。

この2年くらいでしょうか。
高配当株ETF、高配当の個別株を用いた
いわゆる「高配当の投資戦術」にご興味があるお客様が増えたのは・・。

たしかに配当を得ることは、
リスクを負う投資家にとって
わかりやすい報酬（reward）でしょう。

わたしの記憶によれば、
以前は、
高配当戦術の主たる需要者は「シニアの人」だったと思います。

定年退職が近づき、
自分の老後のお金事情が具体的に見えてきて、
「もう少し定期的な収入が欲しい」という人が、

高配当株、REIT（不動産投資信託）、高配当株ETFに関心を寄せる様は、ある意味「分かりやすい」現象です。

なぜならこの場合
リスク資産からのリターン（配当・分配金）を、
すぐに用いて使うニーズがあるためです。

（わたくしがお勧めするかは別として。）

ところが・・・。

昨今はこの「高配当株戦術」が、
FIRE（経済的独立・アーリーリタイア）と結びついて紹介されるケースが増えています。

つまり、
20代～40代の若い人の間で、
FIRE実現のため「高配当株戦術」を採用する人が増えているのです。

フム。

この場合、

高配当株、REIT（不動産投資信託）、高配当株ETF【保有】
→ そこからのリターン（配当）を
すぐに使うのでしょうか・・？

NO、ですね。

FIREが実現していない段階では、
（配当金、分配金）はまだ使いません。

高配当株投資術は、
文字通り高めの配当、分配金を希求しますから、

投資を続けるとそれなりのキャッシュ（配当・分配金）が払い出され、
手元にどんどんキャッシュが貯まっていくわけです。

キャッシュが手元に溜まるって、
FIREを目指す人が望んでいることなのでしょうか？

「カンさん。何言ってるんですか？
そのキャッシュはもちろん、
高配当株、高配当株ETFに『再投資』するんですよ！」

えっ！？

でも（そのキャッシュを）そもそも使わないのなら、
最初から配当や分配金は【もらわないほうがよくないですか？】

だって（税金を支払う分）複利の効果が減じてしまいますし・・。

率直に申し上げて、
FIREを目指すなら
できるだけ無配当、無分配型の商品を選んで、

リスク資産の価値を高める投資（＝キャピタルゲインを目指す投資）に専念すべきでしょう。

私たちにとって大切なのは、
リスク資産の規模（ニワトリの大きさ）を、大きくすることです。

小さなニワトリでは、所詮小さなタマゴしか産みません。
大きなニワトリになれば、大きなタマゴを産むのです。

キャピタルゲイン型の投資に専念し、
ニワトリを大きくしたあとで、
自分で定期的に資産を部分売却していけば、

大きなニワトリが、大きなタマゴを産む状況を作ることができます。

そうですよね？）

配当、分配金という目に見える報酬に吸い寄せられて、
若い人が高配当の株式（群）を持ってしまう。

ここは一度、深呼吸してみたほうが良さそうです。

そもそも配当が多い株式会社って？

どちらかというと、
重厚長大、成熟型の企業が多いのではないでしょうか。
（安定成長型と云ってもよいでしょう・・）

今67歳の人がそういうリスク資産を持って、
配当を当てに暮らしていくのは（もしかすると）アリかもしれません。

しかし、33歳の人が
そういう類の株式なりETFを保有し続け、
53歳になったとき、

果たしてそれら重厚長大、成熟型の企業の株価は、
どの程度伸びているのでしょうか？

いや、もっと云えば、
今33歳の人が80歳になったとき（47年後です）

それら安定成長型の企業（群）は
社会が激変する中、
いったいどのような立ち位置を占めるのでしょうか？

わたしは「FIREを目指す人」と、
「高配当株投資」の間には
本質的なミスマッチがあると思います。

あなたが本当に望んでいるコトと
選んでいるモノの間にタイムラグが存在し、
かつかみ合っていないのです。

アーリーリタイアメントとは、
生活の基盤を40年、50年、60年という長きにわたり、
リスク資産の適切な管理に依拠する暮らし方のこと。

それはたとえば、
たとえば、ですが、
ずっとずっと「アマゾンの株式」を持ち続けるようなもの・・。

あっ、すみません、↑あくまで概念的な「たとえ話」で、
個別株投資、アマゾンへの投資を勧めているわけではありません。

アマゾンの上場は1997年です。

この会社は「利益なし」「配当なし」で、
それでも投資家に
長期投資を啓蒙し得た最初の株式会社かもしれません。