インデックス投資全般, 投資家の感情リスク

インデックス投資は決して安全ではありません（暴落は忘れた頃にやって来る？）

2020年10月18日

こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。

この稿では「安全」の定義を、
「金融商品の価格変動が極めて小さい。」とします。

上記の意味合いでいえば、
インデックスファンドを用いた運用は、
決して『安全』ではありません。

〇 特に株式インデックスファンドでは
価格変動は十分に大きいです。

〇 インデックス投資の「リスク」は小さくありません。
〇 インデックス投資は「負けにくい」ということもありません。


インデックス投資に対して安易に
「大丈夫そうだ」というイメージを抱いている人は、
ぜひkenzさんの記事

【インデックス投資は決してリスクが少ない投資法ではない、だからこそ重要なこと】を読み返して欲しいと思います。

 

ズバリ、
「インデックス投資の注意点とは？」

わたしはkenzさんの
以下の文章が好きです。

ただ、インデックス投資は、
市場そのものの変動をもろにうけます。

言わば日本海の荒波が押し寄せる海岸で、
ふんどし一枚で腰に手を当てたまま立っているようなものです。

はい、ホントにそうなのです。

 

 

 

市場そのもののリスクを背負うことは、
（市場が上昇するとき）
市場そのもののリターンを隈なく獲得できることと、まさに『対の関係』です。

わたしの心に去来するのは、
2008年の秋のこと・・。

わたしが保有していた新興国株式ETFの、
傾斜40度の坂道を転がり落ちるような『下落』のさまを、今でも時々思い出します。

ほんとうに、
心臓の鼓動が早くなっていくのを感じました。

（暴落の経験がある人は分かると思いますが、）

 

万一、2008年の『金融危機レベル』の大波がやってくるなら、
『株式インデックスファンド』は
「マイナス50％」

すなわち半分くらいの価値に
なってしまうことでしょう。

 

 

最大瞬間風速的には、
「マイナス60％」程度になる可能性も・・。

「インデックスファンドがマイナス50％になったとしても、
その後マーケットが急騰し、同程度のプラスのリターンが実現すれば、またもとに戻るじゃない。」

 

と軽々しく言う人がおられますが、ここも『要注意』です。

100万円　⇒　50万円というふうに
成績がマイナス50％になり、
そこからプラス50％のリターンが生じても（残念ながら）元には戻りません。

えっ？

 

 

 

 

 

 

 

さて、話をもとに戻しましょう。

市場が落ちる分だけ、
インデックス・ファンドの価値も下がってしまうため、
人は暴落を恐れそれを避けたいと願います。

 

いいえ、NO、ですよ。
それでは『敗者の行動』になってしまいます。

タイミングよく売却して、
市場の外に出てしまえば、

（リスク資産はなくなりますから）
それ以上「損失」を蒙ることはありません。

 

 

 

 

 

 

こういう言い方が正しいかどうかは分かりませんが、

いったん市場の外に出るとは、
いったん投資と『別れる』ということ。

いったん別れた相手と、
また都合よく良いタイミングで出会えるものでしょうか？

（相手＝市場もあなたのことを好いたままなのでしょうか？）

2008年の金融危機時も、
あとになって振り返れば、
2009年3月末が底だったと認識できますが、

 

 

嵐の中、市場にタイミングよく再参入するのは
至難の技なのです。

 

 

 

私たちの目の前には
大きな『課題』があります。

それは、
「市場リスク」を一身に負うインデックス投資は、
決して安全ではないと自覚し、

 

 

３．についてはバランスファンドを選べば
金融機関に外注が出来ますが、

１．と２．については、
理屈ではない、
どっしりと腰を落ち着ける胆力が試されます。

 

 

暴落は忘れた頃にやってきます。

インデックス投資のキモは、
大きく下がったときに
売らずにつみたてが続けられるかどうかにかかっているのです。

 

 

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