コロナショックで『やれやれ売り』は果たして起こるのか？
2020年6月7日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
『やれやれ売り』という言葉を聞かれたことがありますか？
もともと「株の世界」の用語なのですが、
リスク資産を買ってはみたものの
その後価格がズルズルと下がってしまい、
（売るに売れず）仕方なく持ち続ける中で、
『やれやれ』という気分で売ってしまうことなのです。
（身の丈を越えたリスクを取ったためとはいえ、心情的に理解できないわけではありません。）
リーマン・ショックのときは、
この『やれやれ売り』の勢力が意外に大きく、
投資信託から資金流出が続きました。
「ニッセイ基礎研究所」のこちらの記事から拾ってみましょう。
リーマン・ショック時には、
そのような投資家の売却もあって
ショック時の2008年や2009年だけでなく、
結果的に2013年まで長期にわたり
バランス型からの資金流出が続いた【図表２】。
『バランス型ファンドは市民権を得た？～2020年５月の投信動向～』より。
以下が【図表2】です。
画像元：ニッセイ基礎研究所
なるほど・・意外に尾を引いているのですね。
人はマーケットの暴落時に
「ふたつ」の反応を示します。
２．動かない
１の動く人は「売る」という行動に出る人です。
（もちろん買い増す人もいるでしょう）
しかし個人投資家の間では
２の「動かない」が圧倒的に多いと思われます。
多くの人は動きたくても動けず、結果「動かない」のであります。
そして不思議なことに
２．の動かない人は
時系列で見ると（さらに）次の「2種類」の反応を示します。
それは、
B やがて動いてしまう人（＝売ってしまう人）です。
この、Bの一部が
『やれやれ売り』に属するわけですが、
では、
A ずっと動かない人と
B やがて動いてしまう人って、
「キャラクター的」にぜんぜん違うのでしょうか？
（いいえ、そうでもないのです）
『両方の人』を知っていますが、互いによく似ています。
その違いはほんのわずかで
実のところ何かというと・・、
『こだわり』なのです。
こだわり？
ハイ。
やがて動いて売ってしまう人は、
・金融商品を保有するプロセスにこだわりがある。
・金融商品の買値にこだわりがある。
なので、
その『こだわり』に反するような事象が起こると、修正を入れたくなるわけです。
（その行為のひとつが「やれやれ売り」！）
翻ってずっと持ち続けられる人は？
その種の『こだわり』が少ない・・。
ちょっと「逆」を書いてみましょうか？
・金融商品を選んだ自分にこだわらない。
・金融商品を保有するプロセスにこだわらない。
・金融商品の買値にこだわらない。
投資という行いを自分を主人公としたプロセスと捉えず、
投資を、市場が織り成す『物語』と捉え、自身は「一参加者」と割り切っているわけです。
自分ではどうにもならないマーケットの不条理を、
「まあ、仕方ないわね」と
（良い意味で）いい加減にあしらうことができる人・・。
わたしも、そういう投資家になりたいと思っています。
ちなみに今回はリーマンショック時ほど、
『やれやれ売り』は発生しないと思います。
それは暴落してから（元に）戻るまでの期間が短すぎるためです。
カテゴリ：投資家の感情リスク
