インデックス投資全般

ふたつの世界（インデックス運用とアクティブ運用）

2025年4月24日

 

こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。

 

どんな国にも「いちば」があります。

漢字で書けば市場。
英語で言えばMarket.

「いちば」の定義はシンプルです。

 

 

 

 

 

 

株式の「いちば」は『株式市場』と呼ばれます。

 

・株式という商品があって
・それを売る人、買う人で賑わっている状態

 

頭の中で株式市場を思い浮かべると、
さて、
どこの国の、何社くらいの会社（銘柄）が浮かんできますか？

あなたはどの会社を買いますか。
いくらの株価で買うのでしょうか。

 

 

私たちが投資を実行する際、
まず気に掛けるのは
「いくらぐらい儲かるか？」ということです。

 

投資家がリターン（数字）にこだわるのは当然ですが、

どれくらい儲かるか？にばかり固執してしまうのは、
（もしかすると）
投資という物語の捉え方に原因があるのかもしれません。

 

 

 

 

 

<あなたは今から投資を実行します。>

 

その際、
自分（投資家）が投資における主人公であり、

うまく振る舞えば、
他者と比較して超過リターンを獲得できると感じる部分がありませんか。

 

気持ちが高揚し、
投資を冒険的行為と捉えると、
自身が負うリスクを客観視することが難しくなるかもしれません。

 

（実は）投資という物語にはもうひとつの捉え方があります。

 

それは、
自分（投資家）が主人公ではなく、
市場（マーケット）を主人公にする。という発想です。

 

 

１．投資家を主人公とし、投資家自らが「銘柄」を選ぶ方法
２．市場を主人公とし、投資家自らは「銘柄」を選ばない方法

 

２の、市場を主人公とし、
投資家自らは銘柄を選ばない方法を「インデックス運用」と呼びます。

 

 

 

 

 

インデックス運用では、
お金を出す張本人＝投資家が、自ら銘柄を選びません。

インデックス運用は
市場全体に隈なく投資を行うため、
損益の数字が、市場（マーケット）のパフォーマンスと同じになります。

 

単純に考えてみましょう。

 

アメリカの株式市場の平均値として、
S&P500指数という目印があります。

 

あなたが仮に、
S&P500指数との連動を目指す「投資信託」を保有すれば、
あなたは個々の銘柄を選ぶことがありません。

 

理屈的には、

S&P500指数がプラス10％（マイナス10％）になれば、
あなたが保有するファンドも、プラス10％（マイナス10％）になります。

（※ここでは為替リスクは考慮しません）。

 

単純な世界です。

 

 

いっぽう、１の「投資家を主人公とし、投資家自らが銘柄を選ぶ方法」は「アクティブ運用」と呼ばれます。

 

投資家自身が個々の銘柄を取捨選択します。

あるいは、個々の銘柄をピックアップする
「アクティブ型の投資信託」にその行為を代行してもらいます。

 

 

 

 

これから長く投資と関わっていくなら、

『アクティブ運用』『インデックス運用』
「ふたつの世界」が存在することは知っておくべきでしょう。

 

 

 

 

 

私なりにキャッチフレーズを考えてみました。

 

 

 

あなたが今後、株式市場という「風景」を眺めるとき、

―その市場は、日本でも米国でもオーストラリアでも、先進国の株式市場でも、全世界の株式市場でも構いません。―

 

市場（いちば）の捉え方には、
2種類あると想像して欲しいのです。

 

それはまるで
多義的な見え方が出来る「ルビンの壺」の絵のような存在です。

 

「花瓶」が描かれているように見えるのか・・
それとも「ふたりの横顔」が向き合っているように見えるのか・・、

どちらの映り方をよしとするのかは
あなた次第なのです。

 

 

 

 

 

株式市場は
1612年にアムステルダムに証券の交易所が開設されて以来、400年以上の歴史を持ちますが、実はつい50年ほど前まで、

世の中には「1種類」の投資方法しかありませんでした。

 

 

 

市場を主人公とするインデックス運用が世の中に実装されて、まだ50年程しか経っていません。

どちらのタイプを希求するかは
人によって異なるでしょう。

 

しかし、一点強調したいのは、

個人が行う投資において
「選択肢」があるというのは素晴らしいことだということです。

 

アクティブ運用・・ロマンを求める
インデックス運用・・　平均を得る

あなたはどちらを選びますか？

 

 

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