株式市場は常に、揺れに、揺れています
2024年11月13日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
今日は“揺れる”ということばにフォーカスします。
左右に揺れるというよりは、
『上下に』揺れるイメージです。
仮に今、
あなたの目の前に「揺れる度合いの測定器」があるとしましょう。
『預金』を載せてみると・・ほとんど動きません。
なぜなら、
預金という金融商品はそもそも、
価格変動の振れ幅（リスクの大きさ）がほとんどゼロであるためです。
揺れない、金融商品です。
結果、長い目で見た場合、
ほとんど（実質的に）プラスのリターンが期待できません。
いっぽうの『株式』はどうでしょう？
最初にお断りですが、
任天堂の株や、アップルの株を
1個1個「選んで」測定器に載せるわけではありません。
たとえば
「米国株式市場」の値動きをおおむね反映する、
S&P500指数という「おおむね市場全体」を測定器に載せるイメージです。
これ、数値で見ると、
けっこう“揺れている”のです。
資産運用業界ではふつう、
『標準偏差』という物差しを用いて、
その資産（投資対象）がどのくらいの大きさで“揺れているか”を数値化します。
下記それぞれ、
『オレンジ色の棒グラフ』に注目してください。
S&P500と10年物国債と3ヶ月短期国債の、
年間の“揺れる”大きさの平均値の比較です。
（1928年～2023年の標準偏差の平均値。）
画像元：20 Rules for Markets and Investing | Charlie Bilello |
当たり前なのですが、
このようにリスクの大きさを見比べると、
19.6％ 7.7％ 3.0％
株式インデックスファンドと
債券（国債）では、
まったく性格が異なる資産であることが分かります。
株式インデックスファンドという金融商品は、
価格変動の振れ幅（リスクの大きさ）が『けっこう大きい』のです。
「おおむね株式市場全体」＝ S&P500でも、19.6％と記されており、けっこう“揺れる”ことが分かります。
「カンさん。そんなの知ってるよ。」と
あなたは思われるかもしれませんが、
一点注意が必要なのは、
この標準偏差の数値（19.6％）は
ダウンサイドの大きさではない点です。
上に“揺れ”
下に“揺れる”
その『ミックス』である。
という点です。
たとえばここ最近、
S&P500指数は上昇を続けていますが、
この『上がり続ける』という現象も、
立派に
“揺れる”＝「ボラティリティ」が高いことの具体的現象のひとつなのです。
ココ、伝わっていますか？
長い歴史を持つS&P500指数（おおむね市場全体）では、“揺れない”年は存在しません。
どの年でも、
規模の大きさの違いこそあれ『揺れ続けて』います。
1年間、二百数十日マーケットが開く中で、
「やったー！
1月から12月末まで、
年間トータルで振り返れば、
今年はプラス12％の成績だった」という年でも、
その年央や、
3月や、10月から11月にかけて、
平気でマイナス20％位の成績に（一時的には）なっていたよ。ということが、ざらにあります。
あなたが対峙する
『株式市場』というところは、揺れて、揺れて、揺れ続ける生き物なのです。
毎年、毎年の中で、
一時的にせよ、
どれくらい市場全体（S&P500）が下落してきたか、
いわゆるIntra-yearの中での、各年の『最大の下落率』を表した図表が以下です（S&P500の終値ベース）
画像元：20 Rules for Markets and Investing | Charlie Bilello |
株式市場というところは
日次ベースで見れば、
『下がらなかった年などないよ』というほど、揺れる空間なのです。
繰り返しですが、
Ｓ＆Ｐ500のリスクの大きさ（標準偏差）が「年19％」を超え、
しかし、
過去の結果リターンが「年率9.8％程度」というのは（1928～2023年）、
リターンの大きさが劣るという
とんでもない不利な状況であるわけです。
この、“揺れる”の衝撃を少しでも和らげるために、
長期に投資すること、
（同じ株式でも）国地域を分散させること、
さらに資産も分散させる等の「対策」が謳われているわけです。
株式市場は常に、揺れに、揺れています。
カテゴリ：投資家の感情リスク
