ナザールさんの『振り子理論』
2023年8月19日
こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。
ツイッター（X）でいつも拝見しているナザールさん。
（ナザール＠暴落お兄さん）
作成される図表や動画が
本質を突いていて、
「そうそう！」と思わず頷いてしまいます。
今回ご覧いただきたい動画がコチラ。
「投資でいうリスクとは」
「投資におけるリスク」の動画で表すとこんなイメージw pic.twitter.com/6LO7MP7xSq
— ナザール＠暴落お兄さん (@investor_Nazal) August 12, 2023
金融商品のリスクの中で
いちばん重要なものは？
『価格変動のリスク』でしょう。
金融商品の価格が変動する「振れ幅」のことを
リスクの大きさと呼びます。
（元本ベースから、
損失が発生したその大きさのことを
リスクと呼ぶのではありません。）
資産価格が変動する「振れ幅」の大きさ ＝ リスクの大きさ
なぜ銀行預金のリスクは極小なのか。
それは価格がほとんど『振れない』から。
金融商品の価格変動リスクは、
『振り子』で捉えると分かりやすいでしょう。
画像元：ナザール＠暴落お兄さん
上記図表の通り、
全世界株式（インデックス）の
過去20年の平均リターンは年「＋8.6％」でした。
年＋8.6％！
この数字だけを見れば、
全世界株式インデックスに投資を行えば、
未来が約束されているように思えてしまいます。
が、
『平均化』した、
概念上の数字に過ぎません。
むしろ、
全世界株式という投資対象の本質を表しているのは？
リスク 18.1％ のほうです。
ふつう、
価格変動の振れ幅の大きさ ＝ リスクの大きさは、
『標準偏差』と呼ばれる物差しで測られます。
それが全世界株式の場合、18.1％ なのです。
画像元：ナザール＠暴落お兄さん
この20年間は、
結果リターンの＋8.6％を真ん中に、
悪いほうにも、マイナス18.1％、
というのが、上図の意味です。
「なーんだカンさん。
プラス8.6％から、
18.1％マイナスのほうに振れても、
マイナス9.5％にしかならないじゃん。
それなら、大してリスクは大きくないね。」
それは・・・
ちょっと甘いかもしれません。
市場が暴落するときは、
『標準偏差』ではなく、
２×『標準偏差』くらい、
軽く投資対象の価格は振れるものです。
イメージで言うと、
結果リターンの『＋8.6％』を真ん中に、
悪いほうにも、マイナス36.2％、
現に、
2020年の2月から3月にかけて、
全世界株式インデックスファンドは、
『マイナス32％弱』下方に振れました。
「投資におけるリスク」の動画で表すとこんなイメージw pic.twitter.com/6LO7MP7xSq
— ナザール＠暴落お兄さん (@investor_Nazal) August 12, 2023
上の動画は多くのことを示唆します。
正直、SNSで盛んに叫ばれる「これがベストのインデックスファンドだ！」という言い方はいかにも乱暴に思えます。
個々人の、
振り子の振れ様に対する『感受性』は大きく異なります。
振り子の振れが大きい。
リスク「大」であり、
それでも許容してその場に居続ける。
そういう人は
『株式100％のファンド』でよいでしょう。
振り子の振れはごく小さいほうがよい。
リスク「小」。
そういう人は、
持って『先進国債券インデックスファンド』まででしょう。
真ん中の、
振り子の振れは「中波」程度で、
リスクは「中」が自分の耐性にちょうど合うなら、
『株式50：債券50のインデックスファンド』（バランス型）が合います。
投資するのに「最適なファンド」があらかじめ在るわけではありません。
あなたにフィットする「ファンド」をあなたが探し出すのです。
カテゴリ：投資家の感情リスク
