長期金利！長期金利！長期金利！

2021年2月10日

こんにちは。
投資信託クリニックのカン・チュンドです。

先日、カウンセリングの最中に相談者さまから、

「カンさん。今の過剰流動性市場に対する
カンさんの見解をぜひブログに書いてください！」と言われました。

で、今書いております(^^)

新型コロナウイルスによって、
経済は不自然な恰好を余儀なくされています。

どんなふうに不自然かというと、
片方では根詰まりを起こして需要が激減しているのに、
もう片方では特需のように利益が伸びている・・。

今、経済のことばでいう「付加価値」の大きな割合を、
政府の『財政支出』が担っています。

これには致し方ない部分があります。

なぜなら、あなたやわたしのような消費者は
以前ほどお金を使わなくなっているためです。

いや、「使えなくなっている」
という言い方のほうが正確かもしれません。
（いわゆる貯蓄過多。）

米国でも預金残高が増え、
クレジットカードローンの残債が減っているのだそう。
（以前ほどクレカ使わない。→ ローン組まない。）

もちろん各国政府による支援金、給付金等は、
今まさに困窮する人たちには必須のお金でしょう。

しかしながら、
それほど困っていない人にもお金が配られることで、
世の中全体にマネーが溢れている感が否めません。

その結果、大量の資金が金融市場になだれ込み、
資産価格のバブルを醸成しています。

あっ、失礼・・。

以下、米国の『追加経済対策』が実現すれば、
より大きなお金が雪崩を打って
金融市場に向かう可能性があります。

画像元：東洋経済オンライン

これは私見ですが、
「コロナ」が沈静化してはじめて、
金融市場は「低迷」を迎えるのではないでしょうか。

先進各国でワクチンの接種率が5割を超えてくれば、
世の中が「通常モード」に戻り始めると考えます。

政府は支援金、給付金のために
もう借金を重ねることはしなくなってくるはずです。

あなたもわたしも
（多少タイムラグはあるかもしれませんが、）

コロナが沈静化すれば、ノーマルに動き始めます。
（そして）ノーマルにお金も使い始めるでしょう。

先進各国の異常な「低金利」も終わりを告げ、
世間が「正常化」に向かう過程で、
覆われていた問題が顕在化するわけです。

つまり、
コロナ対策のための『壮大なハシゴ』が外された時に、
金融市場は自らの価値を再評価せざるを得なくなる

＝『大きく値下がる』可能性を秘めているとわたしは考えます。

今、申し上げた、
先進各国の異常な「低金利」も終わりを告げる。

は、

米国の長期金利の動きの中に、その萌芽がすでに見られます。

『ウォール・ストリート・ジャーナル』（2月8日記事より）

アメリカ国債30年物の利回りが
2020年2月以来、2％を付けました。

長期金利の上昇はおそらく、

バイデン政権の追加経済対策によって
米国の成長率が押し上げられること、
そしてインフレ率が上昇することを見越してのことなのでしょう。

ここしばらく、
債券投資家は株式投資家の陰に隠れて、
「あきらめの海」の中で身を潜めていましたが、
ようやく活躍の場が出てくるかもしれません。