インデックス投資全般

VTIの母親はバンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンド（VTSMX）。バンガードのインデックスファンドは一物五価なの？

2020年6月20日

こんにちは。
投資信託クリニックの カン・チュンド です。　

バンガード社のETFは、
そのすべてが『既存のインデックス・ファンド』からの派生商品です。

＜具体例＞

米国株投資家の間で有名な
「バンガード・トータル・ストック・マーケットETF」（VTI）ですが、

 

 

（バンガード社の場合、インデックス・ファンドが先で、
そのあとにETFが組成されるという『順番』なのです）

 

両者の「年間経費率」を比べてみると・・、

 

今ではETFのほうが低くなっています。

でも、ココちょっと【注意】が必要！

先ほど申し上げたインデックス・ファンドの正式名称は、
「Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares」（VTSMX）です。

そう、ポイントは、
「Investor Shares」というところ。

 

年0.14％の経費率とは？
【通常料金】のことなのです。

 

 

 

 

実はまったく同じインデックス・ファンドで、
『別のクラス』のものがあります。

？？

 

 

それが、
「Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares」（VTSAX）です。

そう、
「Admiral Shares」という【別のクラス】なのですね。

（これって新幹線でいえば、
「普通車」と「グリーン車」の違いのようなもの？）

そして「Admiral Shares」になると、
年間経費率は（ナント）年0.04％に！

 

画像元：Vanguard

 

 

このコスト水準だと、
ETF（VTI）とほぼ互角になります。

つまり、けいぞくコストの部分では、

話はこれだけで終わりません。

バンガードのインデックス・ファンドには（実は）プロの投資家、
（いわゆる）「機関投資家向け」に、
さらに優遇された手数料が存在するのです。

ここからは、
ETF.comの記事
『ETFs Still Missing From 401(k)s』からの引用です。

Vanguard also has three tiers of institutional pricing.
For a $5 million minimum investment
in the Vanguard Total Stock Market mutual fund,
the institutional cost is 0.035%.

For Institutional Plus,
which requires a $100 million minimum investment,

the cost is 0.02%, while that expense ratio drops
to 0.01% for Institutional Select,
which requires a $5 billion minimum investment.

 

要は「機関投資家向け」に、

〇 500万ドル以上投資してくれたら、
年間経費率を0.035%にします！

〇 1億ドル以上投資してくれたら、
経費率を0.02%に！

〇 50億ドル以上投資したら、
経費率は0.01%にさせていただきます！

と謳っているわけで・・。

（「バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・
ファンド」という商品は現実に【一物五価】となっています。）

そして、話のついでに
日本の投資信託からも関連事例を・・・。

「セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド」の運用管理費用は、0.68％ → 0.6％ → 0.57％（すべて税込）へと
少しずつ引き下げられてきましたが、

 

 

画像元：セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド（月次運用レポート）

 

 

さて、先ほどの「Investor Shares」と
「Admiral Shares」の話に戻りますが、

 

サービスの差別化があってもよいと思います。

最後に、以下山崎元さんの記事もご参照くださいませ。
【リテール投信、DB年金、DC年金の運用手数料の歴史的覚え書き】

（アクティブ・ファンドでも、
個人投資家と機関投資家向けで
運用管理費用に驚くほど「差」があることが分かります）

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